上海益诺念念生物时刻股份有限公司（以下简称“益诺念念”，证券代码：688710）于2024年9月登陆科创板后，交出的首份年度功绩快报却不尽如东说念看法。尽管营收同比增长9.94%至11.42亿元，但归母净利润同比下滑24%，扣非净利润降幅更达28.12%。这份“增收不增利”的成绩单背后，暴显现公司中枢业务口头脆弱、管帐处置争议以及行业竞争加重等多重风险。

　　隐忧一：中枢业务高度依赖推行猴，价钱波动并吞利润

　　益诺念念动作一家以非临床CRO办事为主的企业，其中枢业务——非临床安全性评价——严重依赖推行用猴。招股书骄气，2023年上半年，波及推行猴的业务收入占比已超53%。然则，推行猴商场价钱连年来剧烈波动：2021年单价飙升至10.78万元/只，2023年回落至9.37万元/只，而2024年政府采购价进一步跌至8万元/只。

　　尽管益诺念念曾通过早期低本钱储备推行猴守护毛利率逆势增长（2021-2023年毛利率从38.40%升至43.63%），但上市后这一上风飞快祛除。2024年前三季度，公司毛利率断崖式下滑至36.29%，主因前期廉价储备浪费殆尽，重叠订单价钱下降。这标明，公司盈利高度受制于单一原材料价钱波动，抗风险才气薄弱。

　　隐忧二：管帐处置争议，存货减值计提时点存疑

　　益诺念念与同业昭衍新药在推行猴的管帐处置上存在权贵各异。昭衍新药取舍公允价值计量，2023年因推行猴市价下落计提2.9亿元减值亏空；而益诺念念取舍本钱口头计量，同时仅计提400余万元存货跌价准备。这一各异使成绩诺念念在上市前毛利率“逆势”增长，却在上市后倏得大幅计提4370万元减值亏空（其中超80%为存货跌价）。

　　这一操作激发商场质疑：公司是否通过管帐妙技延后减值计提以好意思化上市前功绩？跟着推行猴市价握续下行，改日存货减值压力或进一步知道，可能对利润变成握续株连。

　　隐忧三：行业竞争加重，订单价钱与毛利承压

　　2024年，医药行业投融资放缓导致CRO商场需求减弱，行业竞争加重。益诺念念在公告中直言，毛利下降是利润下滑的主因之一。对比同业，昭衍新药毛利率已贯串三年下滑至42.62%，而益诺念念虽曾旋即逆势增长，但2024年已低于可比企业水平。

　　结语及冷落

　　跟着推行猴价钱下行，重叠行业需求疲软，公司短期内或濒临“收入增速放缓+利润率下滑”的双重压力。关于投资者而言，需密切怜惜2024年年报中存货减值计提的合感性、新鉴定单价钱趋势以及推行猴本钱浪漫才气。

　　此文合并AI器用生成

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